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下面，中證金服的小編跟大家聊聊：家族信托不僅要財(cái)富傳承，還要高收益
家族信托這一超高凈值業(yè)務(wù)逐漸引起了越來(lái)越多的投資者的關(guān)注。
有不少信托客戶做家族信托，希望將財(cái)產(chǎn)留給子女，或出于擔(dān)心娃揮霍財(cái)產(chǎn)等原因。此類(lèi)客戶做家族信托的目的，就是為了財(cái)富傳承。
在接觸家族信托客戶的過(guò)程中，吳萌發(fā)現(xiàn)，家族信托風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是客戶關(guān)心的重點(diǎn)問(wèn)題之一，尤其是資產(chǎn)安全性、風(fēng)險(xiǎn)隔離是否徹底等等。吳萌也坦言，在向客戶介紹家族信托業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)明確對(duì)資產(chǎn)保值增值，而不止是傳承的功能和作用。
當(dāng)下國(guó)內(nèi)信托機(jī)構(gòu)開(kāi)展家族信托整體情況如何?超高凈值客戶在做家族信托時(shí)應(yīng)該聚焦哪些重點(diǎn)?家族信托又有哪些風(fēng)險(xiǎn)需要警惕和防范?
理財(cái)目的為主
國(guó)內(nèi)選擇家族信托業(yè)務(wù)的客戶逐漸增多，但主要是出于理財(cái)目的，傳承目的還沒(méi)有放到重點(diǎn)。
談及家族信托與普通信托產(chǎn)品的區(qū)別，對(duì)于客戶而言都是賺錢(qián)，但家族信托還附贈(zèng)了資產(chǎn)隔離和稅務(wù)規(guī)劃等作用。
多家信托機(jī)構(gòu)人士也發(fā)現(xiàn)，目前國(guó)內(nèi)部分信托機(jī)構(gòu)在開(kāi)展家族信托業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)給客戶提供收益，同時(shí)賦予家族財(cái)富傳承等功能。
一家頭部信托機(jī)構(gòu)高管表示，國(guó)內(nèi)的家族信托業(yè)務(wù)始于2012年，然而在家族信托業(yè)務(wù)開(kāi)展前期，高凈值客戶更多地把家族信托簡(jiǎn)單地看成一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，會(huì)直觀地與投資型理財(cái)產(chǎn)品或集合信托對(duì)比，關(guān)注點(diǎn)也集中在家族信托的投資收益上，究其原因，主要是高凈值客戶對(duì)國(guó)內(nèi)家族信托的作用尚不完全了解。
回顧家族信托發(fā)展歷史，雖然2013年前后國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了第一單家族信托，但很長(zhǎng)一段時(shí)間里，行業(yè)都是以理財(cái)?shù)乃悸吩诼涞丶易逍磐校瑢?shí)質(zhì)意義上的家族信托也是在近些年隨著國(guó)內(nèi)相關(guān)政策法規(guī)的成熟而發(fā)展起來(lái)。
2014年4月，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》，在對(duì)信托公司轉(zhuǎn)型方向中明確提出“探索家族財(cái)富管理，為客戶量身定制資產(chǎn)管理方案”。
隨著信托行業(yè)、私人銀行等對(duì)家族信托的宣傳力度不斷加大，高凈值客戶對(duì)家族信托在財(cái)富傳承、風(fēng)險(xiǎn)隔離、事務(wù)執(zhí)行等方面的功能愈發(fā)關(guān)注。
2018年8月，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過(guò)渡期內(nèi)信托監(jiān)管工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱“37號(hào)文”)，首次給予家族信托“官方定義”，即：家族信托是指信托公司接受單一個(gè)人或者家庭的委托，以家族財(cái)富的保護(hù)、傳承和管理為主要信托目的，提供財(cái)產(chǎn)規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)隔離、資產(chǎn)配置、子女教育、家族治理、公益(慈善)事業(yè)等定制化事務(wù)管理和金融服務(wù)的信托業(yè)務(wù)。
同時(shí)，“37號(hào)文”特別強(qiáng)調(diào)：家族信托財(cái)產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元，委托人不得為唯一受益人，單純以追求信托財(cái)產(chǎn)保值增值為主要信托目的的業(yè)務(wù)不屬于家族信托。
目前，境內(nèi)家族信托業(yè)務(wù)正步入快速增長(zhǎng)階段。
吳萌發(fā)現(xiàn)，目前國(guó)內(nèi)家族信托在引發(fā)更多關(guān)注的同時(shí)，客戶的需求也是多樣性的。
客戶需求通常都是復(fù)合型的，長(zhǎng)期穩(wěn)健的保值增值是客戶的基礎(chǔ)需求，同時(shí)客戶也非常關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)隔離、子女保障、養(yǎng)老保障、跨代傳承等需求，信托公司也會(huì)將客戶的各類(lèi)需求落實(shí)于信托結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中，為客戶提供定制化、綜合性的家族信托方案。
另外，對(duì)于信托信托公司開(kāi)展家族信托業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)。當(dāng)前信托登記制度、信托稅收制度尚不完善，委托人通常需承擔(dān)較高的稅務(wù)成本，使得非資金類(lèi)家族信托業(yè)務(wù)的開(kāi)展面臨不可忽視的障礙。此外，基于財(cái)富傳承等信托目的，家族信托存續(xù)期限通常較長(zhǎng)，期間信托資金的投資管理、信托事務(wù)執(zhí)行、信托當(dāng)事人可能出現(xiàn)的身份及聯(lián)系方式變更、信托公司人員變動(dòng)等，都是信托公司需要妥善應(yīng)對(duì)的問(wèn)題。
隨著監(jiān)管部門(mén)的鼓勵(lì)支持，股權(quán)及不動(dòng)產(chǎn)信托相關(guān)法規(guī)/政策的逐步完善，未來(lái)市場(chǎng)需求將被進(jìn)一步激發(fā)，家族信托在全類(lèi)別財(cái)產(chǎn)管理與傳承方面的功能也將進(jìn)一步凸顯，規(guī)模效應(yīng)以及客戶對(duì)優(yōu)質(zhì)服務(wù)買(mǎi)單意愿的提升都將顯著提升家族信托業(yè)務(wù)收入;此外，家族信托在家企聯(lián)動(dòng)、家族投行等方面的獨(dú)特功能也有望帶動(dòng)信托公司資產(chǎn)端的新增創(chuàng)收。
信托機(jī)構(gòu)加碼
吳萌所在的公司今年在加大開(kāi)展家族信托業(yè)務(wù)的力度，尤其是可以為客戶提供定制化服務(wù)，滿足客戶多元化的需求。
2020年以來(lái)，監(jiān)管要求信托機(jī)構(gòu)回歸本源業(yè)務(wù)。信托的本源是受人之托，代人理財(cái)。因此，家族財(cái)富管理就成為信托公司的本源業(yè)務(wù)和核心業(yè)務(wù)之一。不少信托機(jī)構(gòu)加大了對(duì)家族信托的布局。
中國(guó)信托登記中心公布的數(shù)據(jù)顯示，至2021年2月8日，家族信托規(guī)模較年初增長(zhǎng)80.29%，連續(xù)四個(gè)季度持續(xù)上升，環(huán)比增幅分別為11.2%、8.34%、35.94%和10.09%。中信信托、建信信托、山東信托、中融信托家族信托業(yè)務(wù)規(guī)模排名居前，四者規(guī)模占比合計(jì)超60%。中信信托2020年家族信托和保險(xiǎn)金信托客戶規(guī)模超過(guò)3000名，受托資產(chǎn)規(guī)模近人民幣500億元，同比增長(zhǎng)44%。
此外，2021年一季度末，中國(guó)信托登記中心披露，家族信托等服務(wù)信托業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)展。3月份新增家族信托產(chǎn)品規(guī)模較近12個(gè)月的均值上升近四成，體現(xiàn)了行業(yè)在謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展，發(fā)揮信托制度優(yōu)勢(shì)開(kāi)拓服務(wù)類(lèi)信托的積極努力。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)參與家族信托業(yè)務(wù)的主要機(jī)構(gòu)有商業(yè)銀行、信托公司、獨(dú)立財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所等，信托公司已經(jīng)成為家族信托的主要參與者，參與的信托公司機(jī)構(gòu)數(shù)量由2013年的6家增加到2019年的35家。
從部分信托公司的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，以家族信托為根基的財(cái)富管理業(yè)務(wù)是建信信托三大重點(diǎn)轉(zhuǎn)型發(fā)展方向之一。截至2020年底，建信信托的家族信托業(yè)務(wù)實(shí)收規(guī)模超過(guò)650億元。
頭部信托機(jī)構(gòu)在家族信托業(yè)務(wù)上布局較早，取得了不錯(cuò)的成績(jī)。68家信托公司中，尚有不少機(jī)構(gòu)在家族信托方面仍然在探索之中。
一位中小信托機(jī)構(gòu)人士表示，公司目前家族信托僅有幾單，規(guī)模也僅有幾個(gè)億。
家族信托對(duì)于信托公司能力有哪些要求?某信托公司表示，需要一個(gè)專(zhuān)業(yè)化的團(tuán)隊(duì)，包括法律、稅務(wù)、私行及資管等背景的專(zhuān)業(yè)人員，相關(guān)專(zhuān)業(yè)人員需要有長(zhǎng)期從業(yè)經(jīng)歷以及有大量的案例操作，能與超高凈值客戶進(jìn)行溝通，能理解客戶訴求，可以向客戶輸出專(zhuān)業(yè)能力以及服務(wù)的能力。
風(fēng)險(xiǎn)警鐘
“家族信托零散的風(fēng)險(xiǎn)事件，也會(huì)引起客戶對(duì)家族信托風(fēng)險(xiǎn)的特別關(guān)注。”吳萌坦言。
一位從事家族信托行業(yè)人士表示：“家族信托最重要的是發(fā)揮財(cái)富傳承的優(yōu)勢(shì)。例如，隔離公司資產(chǎn)和家族資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，給子女通過(guò)制度架構(gòu)傳承財(cái)富等。”
其直言，目前國(guó)內(nèi)的家族信托更像理財(cái)產(chǎn)品的意義，同時(shí)被附加了財(cái)富傳承等功能作用。但將大額資金交給信托機(jī)構(gòu)等管理人打理，資金的安全性也是需要重點(diǎn)的關(guān)注的問(wèn)題。
該人士稱，首先如果信托機(jī)構(gòu)承諾給家族信托客戶一個(gè)預(yù)期收益率，意味著信托機(jī)構(gòu)會(huì)將信托機(jī)構(gòu)的委托家族信托資金進(jìn)行投資管理，對(duì)信托機(jī)構(gòu)的投資能力要求較高。
記者獲取的一份國(guó)內(nèi)信托機(jī)構(gòu)的家族信托合同，內(nèi)容中明確顯示:“本信托資金的最終運(yùn)用方向可能涵蓋房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、普通工商企業(yè)等，運(yùn)用方式可能是融資、投資或投融資混合方式，本信托不排除由于資產(chǎn)配置類(lèi)型和權(quán)重失當(dāng)，從而影響信托投資收益的風(fēng)險(xiǎn)。且如投資標(biāo)的發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，將影響本信托的安全。”
關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)部分，合同指出，受托人根據(jù)當(dāng)時(shí)有效的法律法規(guī)、監(jiān)管部門(mén)的規(guī)定和信托文件的規(guī)定管理、運(yùn)用或處分信托財(cái)產(chǎn)，因作為或者不作為導(dǎo)致信托財(cái)產(chǎn)受到損失的，其損失部分由信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)。
新財(cái)?shù)栏呒?jí)法務(wù)規(guī)劃師梁秀秀表示，家族信托的信托受托人的選擇、信托保護(hù)人的設(shè)置和選擇，對(duì)家族信托的影響可謂是舉足輕重。尤其是在現(xiàn)在國(guó)民財(cái)富的日益增長(zhǎng)以及對(duì)家族財(cái)富平穩(wěn)傳承過(guò)渡需求的日益增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)高凈值客戶對(duì)家族信托的關(guān)注愈發(fā)強(qiáng)烈的大背景下，家族信托架構(gòu)的搭建，更是關(guān)乎委托人家族財(cái)富的安全持有、和諧分配和順利傳承。審慎選擇專(zhuān)業(yè)的信托受托人、設(shè)置和精選機(jī)構(gòu)信托保護(hù)人，可以說(shuō)是成功設(shè)立家族信托的首要之舉。只有如此，委托人才可大膽“托孤”。
無(wú)論怎樣，上述從事家族信托行業(yè)人士與吳萌均建議客戶，應(yīng)該將家族信托將重心放在家族信托的財(cái)富傳承的功能和作用上，并非理財(cái)功能為首選，發(fā)揮家族信托最本源的功能價(jià)值。
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